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卓创发布:石化库存压力偏大 CPP企业订单转淡(2018年3月)
卓创资讯 刘强2 2018-03-30 16:28:50
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1. CPP价格走势分析

表1 中国CPP膜市场月度收盘报表一览

单位:元/吨
薄膜种类 2月28日收盘 3月30日收盘 涨跌
CPP复合膜 11900 11700 -200
CPP蒸煮膜 12800 12600 -200
CPP镀铝基材 12200-12400 11800-12000 -400

  3月CPP市场主流报盘整体上行,普通复合膜、蒸煮膜环比下跌200元/吨。镀铝基材环比下跌400元/吨。月初石化出厂价格稳中趋松,PP原料弱势整理,CPP企业订单收紧,多数下调膜价以促成交。中旬,石化大区出厂下跌,期货盘面低位运行,对市场心态形成一定打击。后期石化大区出厂价格跌后企稳,PP原料价格窄幅整理,CPP企业订单陆续下滑,成本压力下,部分膜企下调膜价。目前华北地区普通复合膜11400-11800元/吨,华东地区普通复合膜主流报盘在11600-12000元/吨,华南地区普通复合膜未含增值税报盘在10700-11000元/吨,实盘一单一谈。

2. CPP运行情况分析

表2 中国CPP行业取样调查结果(2018年3月)

运行指标 2月 3月 环比 同比
开工率 44.41% 64.27% 19.86% 1.06%
利润率 1.04% 0.33% -0.71% -2.60%
原材料库存(天) 1.87 2.32 24.06% -59.86%
成品膜库存(天) 1.49 1.9 27.52% -3.55%

  本月未有新线投产。截至目前CPP行业总产能在113.7万吨左右,折合月产能9.48万吨左右,后续仍有新线处于待安装状态。按照以上图表指标测算,3月CPP产量在6.09万吨,环比上涨2.88万吨。整体销售额约7.19亿元,盈利约237.19万元。

  本月膜厂产销情况较上月继续下滑,市场交投气氛一般,膜厂开工在64.27%左右。成本面来看,3月CPP原料回落,膜厂订单情况转淡,膜厂前期原料消耗完毕后从新采购,因此原料库存环比上升24.06%。目前工厂出货不畅,库存有所累积,成品膜库存上升至1.9天。

3. CPP后市观点

  原油方面:随着美伊关系紧张局势降温,加之美国原油产量不断上涨,美国炼厂检修,市场将重新聚焦美国原油库存增加情况,油价面临的下行压力较大。随着5月12日美国是否退出伊核协议的日期临近,地缘政治出风险上升,油市将获得提振不断上涨。预计下月油价有望实现先跌后涨行情。

  上游市场分析:本月聚丙烯下游企业开工情况较上月有所好转。原料价格呈现震荡回落走势,下游制品价格较上月继续走低,产成品利润空间收窄。下游工厂少量接货后,延续随用随拿的采购方式,主动备货意愿偏低。整体看来,工厂多以维持正常生产为主,下游需求情况短期内难以明显放大。

  后市分析:未来4月,CPP市场逐渐进入传统淡季,加上石化库存持续高位,石化去库存压力较大,预计下月PP市场将呈现震荡回落走势,震荡区间在300-400元/吨。以华东市场为例,拉丝主流报价在8750-9150元/吨。从需求面情况来看,下游工厂主动采购意向转淡,供需压力下,预计下月CPP市场将进入整体下行通道。华东地区复合膜主流报盘将在11700-12000元/吨内波动,实盘一单一谈。

 
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