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CPP:膜市盈利艰难重重 未来能否改善
卓创资讯 李娇2 2018-08-24 15:34:05
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  [导语]2018即将过去,对于CPP市场来说这一年发生了什么,未来又将如何发展,本文将带您一起回顾过去,展望未来。

  回顾篇:困难重重 膜企盈利难

膜价高位震荡

图1

  2018年的CPP市场走势呈现W型行情,且价格一直处于相对高位,甚至迎来近今年的高点。据卓创资讯统计:截至目前2018年CPP复合膜最低成交价在11300元/吨左右,最高价在12900元/吨左右,价差在1600元/吨,价格变化率在14.15%。截止目前华东地区复合膜均价在12080元/吨,较2017年均价高1000元/吨,涨幅在8.2%。截至2018年8月底,华东地区普通复合膜主流报盘在12200-12900元/吨,实盘成交暂难放量。

图2

  回顾上半年CPP价格出现上述行情的原因,最直接的原因依旧是成本因素。自PP期货上市以来,PP期货与现货相互影响,产生了较强的联动性。进入2018年以来,PP市场的期现联动愈加明显,由相关性系数计算出,其相关性在98.28%,为强相关性,PP期货波动早于PP现货,表明PP期货对现货市场的影响较强, 而CPP作为PP的下游,PP期货走势直接影响CPP的价格走向。

  通常情况下,PP期货对现货市场影响主要集中在心态上,PP期货的上涨会对现货市场产生较强的提振,刺激贸易商顺势高报,同时贸易商炒作心态显现,下游工厂接货积极性明显提高;PP期货的下跌,会对下游工厂接货意愿造成打击,使得贸易商接货意愿明显下降,市场成交进一步减弱。8月份期货盘面震荡上涨,对市场心态产生一定的提振。贸易商随行出货,部分现货商家小幅高报;从上图可以看出CPP 8月份这一集中性上涨受制于期货上涨。

膜价震荡上涨,膜企盈利能力减弱

图3

  利润来看,今年CPP市场普通膜盈利能力小幅下降。从薄膜与原料价格走势也可明显看出,两者价差不断缩小,原料受PP期货带动,价格一路上涨,上涨至 10000元/吨附近,但CPP价格却受制于下游需求,与原料价差从3500元/吨缩窄至2600元/吨。据卓创资讯统计:2018年普通膜盈利最高在600元/吨,截止8月份利润达-100元/吨,已至亏损状态,2018年盈利均价在140元/吨,较2017年盈利均价250元/吨,低110元/吨,跌幅在44%。截至2018年8月底,企业盈利已转盈为亏。

  展望篇:供需僵持 利润难好转

  综合来看,原料、供需基本面、成本面影响仍是影响CPP市场最主要的三大因素。

  PP原料方面来讲,国内聚丙烯市场走势面临较大不确定性,全年看,供需矛盾不突出。但宏观经济偏弱,需求的变化存在不确定。期货价格对现货市场的引导越来越明显,资金以及大宗商品直接的联动性对市场也会产生影响。预计聚丙烯市场维持震荡走势,其中在供需关系中,供应增加不多,压力不大,而需求是影响市场的重要因素,尤其在中美贸易问题的情况下,需求有不确定性,且倾向于弱势。在经历了4-5月份的震荡上涨之后,预计三季度市场下跌,四季度或会出现上涨,以拉丝价格为例,预计波动区间在8500-9300元/吨之间

  市场供需面来讲,随着金九银十的到来,供应方面,部分厂家开工陆续以至高位,且下半年仍有新增投产计划,下半年的供应量整体将处高位;需求来看,2018年各地环保督查仍在持续,下游需求受影响,且下游厂家对目前高价仍有抵触,需求不温不火局面或持续。

  综合来看,卓创预计,未来CPP报盘延续整理,实盘成交仍侧重于商谈。建议业者随时关注PP期货以及原料动态,华东地区普通复合膜主流报盘在价格变动区间保守预计在11800-13400元/吨,企业利润在200元/吨左右。

 
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